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国内外经济形势仍较复杂

※发布时间:2017-6-22 19:33:41   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  近日,中信财富指数2017年6月份资产配置报布。报告认为,全球经济环境变数仍然存在,国内经济形势仍较为复杂。

  报告显示,今年二季度,海外金融市场中股市债市整体表现较好,大商品跌势延续。美国方面,受季节性影响,一季度P增速走弱,但整体经济仍处于复苏阶段,非农就业数据表现较好。4月份后期特朗普正式出台了税改纲要,而之前被撤回的医改法案也再次通过,随着特朗普逐渐开始“务实”,市场再次升温。不过,因受美联储加息及缩表预期、美股高估值和未调整到位等因素影响,对美股投资有必要继续保持谨慎。

  欧洲方面,近期经济景气回升,企业盈利向好,欧央行4月份召开的议息会议显示对增长前景更有信心。主要表现为道琼斯欧洲600指数成分企业一季财报显示每股盈余年增长率23%,创下逾6年新高。其中,能源、原物料及金融等景气循环性产业表现最为强劲。不过,需要引起关注的是,欧洲风险依然不容忽视,4月份欧洲股市虽然领涨全球资产,但考虑到英国脱欧、难民问题、等问题都还未得到有效控制,可能会给市场带来新的冲击。

  国内经济形势依旧复杂。报告显示,二季度可能成为国内经济周期的拐点,三季度经济下行压力会继续加大,利率水平抬升形成了紧缩力量。具体来看,物价方面,受鲜菜价格及非食品价格同比回升影响,CPI持续回升,而PPI环比连续4个月出现回落,不过整体不存在大幅通胀的隐忧。生产消费方面,近期规模以上工业增加值增速仍显著低于预期,社会消费品零售总额同比增长出现小幅回落。对外贸易方面,二季度初期,国内出口同比增长8%,较3月份大幅下跌,同时国内经济回落也影响了实际进口需求。投资方面,今年前4个月,全国固定资产投资同比增长8.9%,较前3个月降低0.3%,房地产投资短期或还能维持稳定增长,然而后期存在大幅下滑压力,基建投资增速继续放缓,制造业投资增速的下降也印证了PMI数据显示的制造业复苏回落。

  财政方面,收入和支出同比增速均出现下滑,经济增速回落、减税降费等因素导致收入增速同比出现下滑,同期因前期加快支出进度较大,支出增速也同比出现下滑。货币环境方面,监管趋紧引导资金“脱虚向实”,4月份新增贷款环比上升,社会融资环比下降,M1和M2增速均出现回落,剪刀差收窄。同时,近期金融监管趋严,银行信贷渠道传导不通畅使得货币活性下降,未来“影子银行”或将持续发展。房地产市场方面,从去年“9·30新政”后的市场表现分化来看,调控影响日趋显著。4月份数据显示,30个大中城市地产销售同比下降41.9%。库存方面,截至4月23日,一线周,投资增速压力增大。

  此外,自3月份以来,我国金融市场刮起了一场金融监管风暴,对金融及经济形势产生影响,不过,随着“一带一”的深入开展,也为中国经济增长注入了新的动力。

  截至目前,中信财富指数已发布20期。该指数聚合了中信系8家金融子公司的金融研究实力,在对宏观经济形势、金融市场运行情况、监管及政策变化、突发事件影响等多种因素定性、定量分析的基础上,对货币市场、资本市场、商品市场等领域进行分析,形成大类资产配置报告,助力投资者资产保值增值。

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