进入12月份，和信研究通过观察发现，一些重要市场因素具有一定的影响度，而这些内外因素的变化或对市场形成波动概率较大。从因素的性质演变来看，多空因素交织，而具有较大的不确定性。以下，我们对存量博弈演变、美国经济与金融政策、三板市场政策等进行一个基本研究分析。
【美国减税与加息政策】据信息显示：12月2日美国当地时间凌晨1点50分，在经过之前数月的博弈，以及几个小时的马拉松式的“连续审议(vote-a-rama)”，美国最终以51:49票的结果通过了税改法案。研究认为，此举对于金融市场、资本流动的传导会不断体现出来。观察，这几年，在欧美国家的一个重要关注，是企业(内资还是外资)如何处理它的盈利所得：转向海外(包括避税天堂、做实业)，还是留在国内(再投资、纳税)。这不单单是一个简单的减税取向问题。
研究认为，美国减税政策从时点来看，会对相关国际汇市、提车黄道吉日期货市场、股票市场等产生波动影响，而未来资本流动方面需要密切观察。同时，我们研究发现，美国目前实际上处于一个加息的时点即12月份，税改+加息的局面或对金融市场的影响将体现一定幅度的波动可期。
【三板市场政策变化】三板市场今年与主板背道表现，目前三板做市指数破位千点，交易低迷，挂牌家数规模高达11630多家。据《证券时报》最新显示：先有全国股转系统公司监事长邓映翎透露新三板动向，后有各市场参与主体对集合竞价转让和盘后大交易业务进行测试，市场已久的政策红利有望快速落地。从政策变化来看，有可能出现一定刺激流动性的因素体现，但我们研究认为，三板建板的战略定位是不以交易为主要目的股权转让市场，因此其不可能实现与主板市场的连续竞价交易体现。研究认为，主板主要采用连续竞价交易，由投资人自主定价，主板大多是传统企业，比较容易估值，而新三板多是高科技初创型企业，估值相对更难。未来新三板市场政策或有一定变化，但可能仍不会脱离以做市商为主、集合竞价为辅的交易制度基础。但政策的变化如果推出的政策对接主板，那么主板股票可能受到较大市场冲击，而体现两个市场的此消彼涨的对冲效应。因此后续政策的变化，需要A股市场投资人密切关注。
【存量博弈特征是否继续】从市场总体来看，近期量能萎缩至4000亿元下方，显示市场已跌破11月中8-11月份的4500-5500总体日交易量能低线。研究认为，在股票市场扩容增中，而存量博弈明显的市场，内部因素的影响是主要的。
结合目前市场量能，可以理解为存量博弈的延续。研究认为，市场量能方面的不断萎缩，对于前期炒高的大盘指标股是影响常负面的。在中国股票市场历史上，如果市场量能萎缩，大盘指标股的整体动能就可能不断转差；从另一方面来，。解禁股的扩容，使得此量稀释明显，市场总体存量博弈特征不改。如果持续此类情况，则市场可能有继续下行压力。如果从市场因素形成量能不佳的情况来看，一方面与市场资金面总体紧张有关，另一方面也与解禁周期新股变化相关。比如目前“无股不押”的市场显示的另一面是上市公司资金紧张。中登公司官网数据显示，截至11 月25 日，沪深两市共有3393 家上市公司进行了股票质押，而目前A 股有3440 家上市公司。也就是说，超过98%的上市公司进行了股权质押，也几乎到了“无股不押”的程度。其中，有115 家上市公司的股权质押比例超过50%。如果防范金融风险，对于此类股票中的风险须提升认识，杠杆运用的风险与监管如何防范，这需要投资者密切观察。同时，研究认为，次新股有一个周期变化非常明显，即恢复一年多后，则累积的回落风险就会持续一个周期，目前已有次新股破发出现。目前也处于一年周期之中。去年底以来数百家公司次新股，正面临不断解禁的流通压力，由于其本身发行PE已达23倍，上市后秒停加板停使得市盈率许多接近百倍甚至更高，这些累积的筹码正在上方不断套牢投资者，解禁股不断批量性的解禁及国际市场新股破发分化须要投资者防范相关品种的估值回落风险。同时，金融防范风险、加强现金贷平台严格监管与治理、地产贷款与质押等形成的杠杆因素等，均体现了资金面的一个不确定性。
总体来看，上述三个方面需要密切观察其变化。投资策略上，存量背景下的股票投资，策略上回避即将解禁的次新高估值品种及业绩边缘化品种，同时对于业绩增长且股价调整幅度较充分的潜力股适当关注，阶段内总体战略观望与战术性逢低适量为宜。