１９２９年爆发的经济危机，是古典经济学始料未及的。１９３３年罗斯福走马上任，实施了一系列旨在启动经济的新政，开了市场经济国家全面干预经济的先河。１９３６年，英国经济学家凯恩斯在其《就业、利息和货币通论》中对经济危机进行了全新的说明，和兵妹妹在机房主张国家干预经济，实施一系列的扩张性政策，把干预经济上升到了理论层面。
被誉为“凯恩斯”的主要出发点是把消费放在第一位，甚至是奢侈性消费，而不是像古典经济学那样把生产放在第一位，并且认为生产出来的东西肯定会卖出去。据此凯恩斯认定，之所以发生经济危机，是因为有效需求不足，或曰消费不足。消费与投资不足是产生经济危机的根本原因，而且是市场本身的力量自发形成的，要解决这些问题，必须干预。于是凯恩斯提出了一系列扩张性的政策，例如可以通过直接投资，可以实行赤字预算和轻度的通货膨胀政策，认为此举可以产生乘数效应。此外，扩张性政策要鼓励消费，且鉴于穷人的边际消费倾向较高，富人的边际消费倾向比较低，故可以通过累进所得税的办法，增加穷人的收入以刺激消费。
凯恩斯经济理论一经诞生，就很受市场经济国家的青睐，因为在短时间内它可以遏制衰退，制造繁荣，并且确实使市场经济国家保持了较长时间的经济繁荣。经济学家罗伯特·Ｍ·索罗指出：“长期的经济衰退和大规模失业现在不可能会发生，现代的知道如何防止经济大衰退，他们有为运用已掌握的知识所需要的的，他们也有这样的。如果允许像过去那样经常发生大衰退和产生失业，那么它就无法在发达的制度中下去”。
虽然在短期内凯恩斯的经济理论和经济政策有着遏制衰退、制造繁荣的效果，但长期看，它的消极后果像它的积极作用一样明显：⑴了经济结构本身的问题，削弱了危机本身刺激结构调整和创新的杠杆作用。⑵由于人们的预期和对利益的，产生了轮番加价和滞胀，即失业与通货膨胀并存。