2018年以来，全球各主要经济体产出缺口步入正区间，通胀压力逐步积累。近段时间以来国际油价屡创新高——布伦特原油和WTI原油分别升破85美元/桶和75美元/桶价格关口，创2015年以来新高。油价的不断走高强化了市场对于全球通胀上升的预期，对金价形成了较为稳固的支撑。
美债收益率走高的同时，不同期限国债收益率变化幅度有所差异，总体而言，长短利差呈现特征，美联储进一步加息的空间受到。此外，市场对美联储加息的径与节奏已形成较为一致的预期，加息对金价的利空效应也在很大程度上被提前消化并反映，或不会对金价造成过大影响。
美联储于2018年再次加息一次为大概率事件，消息最终落地前金价或面临一定的压力，短期内或将维持震荡格局。随着美联储加息动能的张静初奉子成婚不断衰竭、地缘冲突所致避险情绪的不断升温，金价有望在多空力量消长的动态过程中迎来拐点，乐观情形下黄金或将在明年初中长期上涨行情。
黄金是全球定价商品，同时可以起到锚定价值的作用。二季度以来国内黄金股价格普遍出现大幅下挫，与商品价格走势程度较大，具备价值修复空间。当前，人民币仍具有相当的贬值压力，以人民币计价的黄金资产（商品、黄金股票）有望再度获得向上的价值重估。黄金股因具备存量和增量两部分重估空间，具有更大弹性。此外，复杂的内外部催生了更多的避险需求，黄金股配置价值凸显。