房峰辉 四中全会1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不资料内容的性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权投诉处理该信息内容；
：在电子元器件、复合材料等高技术产品和大原材料等方面对外依存较高，存在短板。科研体制是解决中国技术方面卡脖子的关键。2021年海外经济将持续复苏，但是美国的核心通胀上行压力非常有限。在财政货币刺激、疫苗大规模使用等多方面因素的作用下，2021年美欧经济都会持续复苏，并引发了市场关于美国。”
投资要点：虽然十四五规划才提出形成内循环为主的双循环，实际国海证券上中国经济当前的对外依存度并不高。
中国的宏观出口依存度和进口依存度在过去十年间已经显著下降，界前五的经济体中对外依存2021年宏观经济展望的脆弱性处于中间水平。
但是，投入产出表的数据仍然显示，中国在电子元器件、复合材料等高周期的拐点技术产品和大原材料等方面对外依存较高，存在短板。
在财政货币刺激、疫苗大规模使用周期的拐点等多方面因素的作用下，2021年美欧经济都会持续复苏，并引发了市场关于美国通胀显著上行的担忧。
我们认为疫苗的推出固然会显著提振美国的需求，在更短期反而会首先改国海证券善美国的供给并回到疫情前水平。
而受到就业、收入恢复需要时间的影响，美国的需求回到潜在经济增速附近目前最2021年宏观经济展望早的预测也是在2022年。
这意味着2021年美国通胀特别是核心通胀的压力非常有限，对周期的拐点货币政策也不会产生实质影响。
由于基数效应的影响，2021年中国P增速将呈前高后低的态势；然而线年宏观经济展望类资产配置的因素在于剔除掉基数因素之后的本轮周期性复苏的拐点。
我们预计未来一到两个季度中国经济仍将维周期的拐点持当前复苏的态势，而在2021年二季度前后，由于三道红线地产公司去库存、海外供应恢复可能逐步冲击中国出口，以及地方隐性债务高峰对基建投资的拖累，经济继续扩张的不确定性显著增强。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。