上周公布的6月美国非农数据表现亮眼,新增非农就业人数22.4万,较5月明显增加,远超市场预期,也与ISM制造业PMI指数中就业指数的反弹有所呼应。美国非农数据的亮眼表现指向美国劳动力市场短期依然稳健,但亮眼的非农就业数据背后仍有隐忧。从薪资水平来看,6月美国时薪工资环比增0.2%,持平于前值,略低于市场预期,表明劳动力市场需求依旧偏弱,且时薪工资的不及预期可能将拖累美国国内通胀水平,进而影响美联储降息步伐快慢。最新数据显示,市场仍预期7月美联储降息的概率为100%,其中降息50基点的概率为6.9%,降息25基点的概率为93.1%。
国内方面,近期银保监会对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司开展了约谈警示,要求其提高风险管控水平,确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平相匹配。叠加银保监会下发的23号文判断,近期地产行业监管力度增加,地产信托融资有边际收紧的趋势。地产信托融资的边际收窄,不仅可能将减少信托资金流向地产的比例,还可能对地产企业的其他融资渠道产生冲击,进而影响地产投资增速。结合5月地产销售增速回落判断,下半年地产投资将有一定下行压力。
下游方面,地产销售增速边际回暖,土地供应、成交依旧低迷。汽车零售增速表现较好,厂商与经销商加速去库存效果延续,从单周数据推算,6月汽车零售增速或将出现正增长,但企业去库存效果的亦指向居民未来消费潜力的透支,因而即便存在基数效应的支撑,7月汽车零售表现也将有所承压,故而整体来看,终端需求依旧面临疲软的压力。
上游方面,煤炭价格小幅回升。有色方面,LME铜、锌、铝价格纷纷回落。原油价格小幅回落。BDI、BCI环比回升,同比改善。上游价格涨少跌多,但全球需求较上周有改善迹象。
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